这首词堪称苏轼豪放词的巅峰之作。开篇"大江东去，浪淘尽，千古风流人物"，如黄钟大吕，气势磅礴，以滚滚东流的江水为背景，将时间与空间高度融合，在历史的长河中，无数英雄豪杰如江水淘沙般消逝，奠定了全词雄浑壮阔的基调。
"故垒西边，人道是，三国周郎赤壁"，点明怀古的地点，将读者的思绪拉回到三国时期的赤壁之战。"乱石穿空，惊涛拍岸，卷起千堆雪"，对赤壁古战场的景色进行了极为生动、夸张的描写，乱石高耸入云，惊涛汹涌澎湃，拍打着江岸，激起千层雪浪，让人仿佛身临其境，感受到古战场的雄浑与惊险，也为下文缅怀英雄豪杰营造了氛围。
下片着重刻画周瑜的形象，"遥想公瑾当年，小乔初嫁了，雄姿英发。羽扇纶巾，谈笑间，樯橹灰飞烟灭"，通过对周瑜年轻有为、风度翩翩、指挥若定的描写，展现出其非凡的英雄气概。小乔初嫁，更衬出周瑜的春风得意；"羽扇纶巾，谈笑间"，尽显其儒雅从容；"樯橹灰飞烟灭"，则突出了他在赤壁之战中的卓越军事才能，以少胜多，轻松击败曹军。
而苏轼在缅怀周瑜的同时，也联想到自己，"故国神游，多情应笑我，早生华发"，自己壮志未酬，却已过早地生出白发，与周瑜形成鲜明对比，不禁感慨万千。最后"人间如梦，一樽还酹江月"，苏轼以酒祭月，在如梦如幻的人生感悟中，既有对历史兴衰、人生无常的喟叹，又有在旷达中寻求自我解脱的情怀。全词意境开阔，气势恢宏，将写景、怀古、抒情、议论完美结合，展现了苏轼豪放洒脱的词风与深厚的文学功底。