这首词是晏几道的代表作，以其精美的语言和深挚的情感著称。全词通过对往昔美好时光的回忆，表达了词人对逝去爱情的深深眷恋和无尽惆怅。
上阕"梦后楼台高锁，酒醒帘幕低垂"，开篇即点明现实的冷清与孤寂。梦醒后楼台紧锁，酒醒后帘幕低垂，这种对比强烈地表现了从美梦回到现实的失落感。楼台高锁暗示着昔日欢聚之地已不可再得，帘幕低垂则营造出一种压抑沉闷的氛围。
"去年春恨却来时"，去年春天的愁恨又重新涌上心头，一个"却"字表现了这种情感的不期而至和难以摆脱。"落花人独立，微雨燕双飞"，这是全词最著名的对偶句，也是中国古典诗词中的名句。落花飘零中人独自伫立，微雨中燕子双双飞舞，一孤一双，一静一动，形成强烈对比，深刻地表现了词人的孤独和对美好爱情的向往。
下阕转入对往昔的回忆，"记得小蘋初见，两重心字罗衣"，回忆起初次见到小蘋时的情景，她穿着绣有双心图案的罗衣，这个细节生动地表现了当时的美好和甜蜜。"琵琶弦上说相思"，通过琵琶的弦音来表达相思之情，音乐与情感的结合使表达更加含蓄而深刻。
"当时明月在，曾照彩云归"，当时的明月依然存在，曾经照耀着美人归去的身影。这里以"彩云"比喻美人，"明月"作为见证者，表现了美好时光的一去不返。明月依旧而人事已非，更增添了词人的惆怅之情。
整首词结构精巧，上阕写现在的孤寂，下阕忆往昔的美好，今昔对比，更显出现在的凄凉。语言优美，意境深远，特别是"落花人独立，微雨燕双飞"一联，成为千古传诵的名句，体现了晏几道词作的艺术成就。